您的位置: 旅游网 > 明星

金融风物长宜放眼量荐4股

发布时间:2019-09-13 20:12:55

金融:风物长宜放眼量 荐4股 2017-12-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

2017年市场回顾:证券行业整体表现弱于大盘,以波动性机会为主。

截至12月15日,上证综指上涨5.24%,而券商板块下跌9.84%,跑输市场15个百分点,在申万行业排名第21位。在经纪与投行业绩承压下,行业营业收入与净利润双降,分别下滑7.5%和11.2%;收入结构改善,各项业务趋向于均衡化。行业集中度继续提升,上市券商实现行业80%以上净利润;大券商表现优于中小券商,业绩分化明显。

2018年行业业务展望:(1)经纪:股基交易有所回暖,预计全年股基日均交易金额为同比增长14.8%,行业佣金率下滑减速;(2)资本中介:两融余额稳中有升,质押业务收入快速增长。扩规模、降成本是提升盈利的关键。( )投行:IPO发行节奏有望维持,再融资及债券融资面临调整。(4)资管:通道业务压缩,收入端承压不大,加快向主动管理转型,发展主动管理业务以及公募业务是方向。(5)自营:

券商自营规模稳中有升,投资风格偏向保守,全年收益有“底”。

2018年行业盈利预测:预计2018年营收与净利润同比分别较2017年增长9. %和1 .7%。基于对2018年的市场判断和中性假设,我们预计2018年各项业务小幅增长,营收与净利润同比增长9. %、1 .7%,分别为 51 亿元与1 19亿元。经纪、投行、资管、自营与利息业务收入占比分别为29.9%%、14.9%、12. %、21.6%、12.6%。

投资建议:政策面上,防范风险仍然是2018年政府金融工作的首要目标,证券行业各项业务监管体系逐步完善,风控与治理能力都得到提升。情绪上,市场对监管政策预期比较充分,政策影响的边际效益在减弱;预计2018年业绩有所改善。严监管的背景下,我们认为虽然在短期内在券商业务创新较有较大突破的可能性较小,更多的是看现有业务转型;从中长期来看,提高直接融资比例、推进沪伦通、健全多层次资本市场、引导长期资金入市、鼓励金融科技发展等政策红利仍然存在,证券行业未来有较大的成长空间。建议关注资本实力雄厚、业务均衡发展、2018年业绩稳健的龙头券商中信证券、华泰证券、招商证券,以及改革动力强、成长性好、估值低的兴业证券。

风险提示:政策风险;市场大幅波动风险;业务开展不及预期。

孩子发烧怎么办39度
小孩子发热
小便有异味什么症状
脑梗塞容易治吗
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的